企业上市估值怎么算？
这个问题其实涉及到两个问题，一个是如何判断一家企业的估值水平，另一个是如何计算出一家企业的估值水平。这两个问题看似简单，其实并不简单。笔者分别讨论如下：
（一）如何判断一家企业的估值水平 所谓对企业进行估值，就是评估这个企业值多少钱。这当然是一个虚拟估价的过程，是建立在一定的假设前提之上。在讨论如何估值之前，需要先理解几个关键概念。
1、估值和使用价值 一般的企业估值都是基于未来价值的预测，所谓的“市值”也即股票的市场价值，但这个市场价值不等于公司的实际出售价格，前者取决于后者能否实现。但无论是否被使用，任何资产都有其价值，这就是该资产的折现值，也就是未来预期收益的现值之和。所以，从另一个角度讲，企业总价值就等于企业各种资产的价值总和。
2、估值方法和模型 影响公司价值因素有很多，有来自内部的因素也有来自外部的影响。为了更精确地估计企业价值，通常将各种影响因素归类，建立相应的估值模型。根据所采用的基础数据和建模方法的不同，可以将估值模型分为两大类，一类是基于历史的数据分析的方法，另一类是基于未来的量化预测的方法。
3、估值的决策树 在评估一项投资时，通常会计算该投资预计的现金流量，再将这些现金流量的贴现价值相加，就可以得到该项投资的现值。然后将这项投资的所有资金流动加总，就可以得到该企业所有的资本金的现值。反之，如果我们将企业的全部资本金视作一项投资项目，则可以将这些资金流入按一定的利率换算成现值，然后加总得出企业的市值。我们可以用如图所示的决策树来表示这个过程。
4、折现率和现金流 无论是对一项具体的投资项目还是对一个企业整体而言，能够真实体现其当前价值的最佳指标即是它的市场价格。但在现实中，很多投资项目或是企业是无法卖出或不具有有效市场的，我们用替代指标（折现率）来解决这个问题的矛盾。
企业作为市场中的经营主体，其经营活动本质上是对未来的投入和产出。我们通过对这些未来的收入和支出进行折算，就可以得出企业现在的真正价值。
（二）如何计算企业的估值水平 前面的内容解决了“如何评价企业的估值水平”的问题，接下来需要我们来讨论“如何计算企业的估值水平”的问题，这也是最为关键的部分。前面介绍了这么多关于估值的内容，最后都需要通过实际的计算才能得到最终的结果。我们要想计算出一个准确的企业价值恐怕是很难，甚至是不可能完成的任务。因为任何一个估值都必须依赖于相应的估值模型，而不同的估值模型往往基于不同假设前提下，其计算结果也会大相径庭。
尽管我们无法得到一个企业精确的估值，但我们可以通过合理的算法求得一个近似的数值，这个近似数值可能离真实的市场价值有一定的差距，但至少是我们可以接受的。对于非金融企业来说，由于其融资活动是一种建立在信用基础上的交易，因此其价值往往难以用一个精确的数字来计算。我们这里所说的“计息”其实相当于债券的票面价值和市场价值的区别。
总之，在企业估值的过程中，我们需要做到合理估计、谨慎测算，努力使最终的估值结果能为投资者所接受。