中国借了多少美元债？
据我所知，2015年就有统计过（《国际金融报》）：中国政府控制的实体对外负债约2.78万亿美元，折合154，546亿元人民币；如果加上私人部门和外商直接投资的对外负债，总额达3.79万亿美元，折合246，289亿元。 而当时中国的GDP规模是67.767亿美元（世界银行数据），也就是说我们的总债务相当于6倍GDP 左右。 当然，这2.78万亿的外债中，有1万多亿是美国国债和美联储账户上的外汇储备(因为美债和外汇储备之间的转换是无成本的)，只有1.7万左右是全球其他经济体和我们贸易/外交往来的短期账项。其中日本以3318亿的美债持有量和我们保持着相当规模的贸易逆差而位列“债主”之首。
不过，随着美国加息周期开启，外资流出，以美联储账户为支撑的美国债券价格下跌，我们不得不增持美债以维持币值稳定——最近一段时间以来，我国央行在公开市场大幅抛售美债的行为引起市场关注。 有分析认为，我国当前经济下行压力加大、货币宽松预期升温，为了应对通缩，可能进一步减持美债；但考虑到汇率调整空间有限的现状，未来可能通过升息来减小对海外投资者的负面影响。 不过，在我看来，虽然中美之间看似在资本项目下存在逆差，但其实这一项上的债务并不影响双方的国际收支平衡，而且这也可能是由美国的长期投资策略所决定的(比如，作为世界上最大的债权国之一，美国一直积极利用FDI向海外输送资本，而中国则倾向于将海外盈余结汇换成人民币)。真正需要担心的是经常项目下的债务问题。
目前，由于美国经济的强劲复苏，中美间的贸易逆差有可能继续扩大。还有专家指出，中国每年购买美国的债券实际上也是一种借贷，因为债券利率是要高于存款利率的，借款人是美国，贷款人是中国。 事实上，在美国国债收益率曲线上，政府(USG)与联邦机构(FA)债券的利差已经由之前的不到25个基点扩大到目前的35个基点，这意味中国持有的美债风险溢价也在提高(见图1)。