勘设股份能涨多少?

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我2021年7月初,在近300亿的市值平台上,买了5.5万股的江西勘察设计院(现更名“勘设股份”),花了不到48万;9月份,又增持了1万股,一共6.5万股。 我对勘察设计行业了解有限,但看到一些知乎朋友分析得比较专业,因此我也说一点自己的看法,不保证正确,仅供大家参考。

一、从经营业绩看 据我所知,国内的设计公司一般没有太高的利润率,因为设计业务属于人力密集型行业,成本比较高,而勘察设计院的收入主要来自工程设计,但这个行业的业务量并不是特别大(和建筑施工单位相比)。

根据赣东集团(即原赣江集团)近期公布的年报,该公司2021年的营业收入为3065万元,比2020年的2395万元增加了28%;营业成本2639万元,比2020年的2036万元增加了30%;毛利率只有11%,而2020年度的毛利率还达到13%。 而更早之前的2018年和2019年,该公司的营收只有1000多万元,所以最近4年的年均复合增长率也只有10%左右。当然这两年公司也没有亏损,2018年净利润140万元左右,2019年盈利230万元。 至于我买的这家江西勘察设计院,由于一直没有关注它的财务数据,所以不清楚具体盈利能力如何。 但不管怎么说,这个行业的整体赚钱效率都不高。

二、从业务结构看 这个行业的业务模式相对比较单纯,基本上就是工程勘察、工程设计或者工程总承包,没有什么太大的变化。 所以从业务结构上看不出太多的东西。

三、从资产负债表看 根据最新披露的2021年年报,该公司有息负债总额高达1.33亿元,资产负债率达到68%;如果再加上非流动负债和预收款项,整体的债务规模就更大了。而公司的货币资金仅有2794万元。

四、从现金流看 2021年经营活动产生的现金流量净额是-678万元,比上年减少1394万元;投资活动产生的现金流量净额是-569万元,较上年减少279万元;只有筹资活动产生的现金流量净额1.09亿元,比上年增加2235万元。

五、估值 看了一下同花顺iFinD的数据库,目前A股有26只勘察设计类的上市公司,平均市盈率(TTM)只有13倍左右,最低的是中国煤炭地质总局,只有5.5倍;最高的是中航电子,也才26倍。从我目前的分析来看,勘设股份的估值虽然不高,但也并不便宜,毕竟已经有37倍的市盈率(TTM)了。

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