产业基金风险大吗?

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从风险角度看,创业投资基金(VC)和私募股权投资基金(PE)的区别在于,前者的风险更集中,后者相对分散。 对于 VC 而言,投资项目失败的风险主要集中在项目选择和时机把握两个方面。

首先,对于即将投入资金的特定行业或领域,是否具备足够的行业/领域知识,能否判断未来的投资机会是 VC 成功的关键。例如对 2013 年 O2O 热点领域的误判;或者是对已经成熟行业的盲目跟进,比如对医疗产业的持续投入,这些都会使一个 VC 的资金产生较大的损失。

其次,VC 通过所投项目的融资能力以及 IPO 的机会实现资本的退出,这种退出的时间和节奏掌握在 VC 手中。如果所投的项目成长性不好、无法获得继续融资或者无法 IPO,那么之前对项目的估值就失去了意义,而前期投入的资金则可能永久损失。 相对于 VC 而言, PE 的投资更为“理智”,风险也相对较小。因为 PE 通常不会将所有的资金押注在一个或者几个具体的项目上,而是通过投资组合的方式分散风险。即使所投项目出现亏损,其他盈利的项目可以抵消一部分损失,进而保持整体资金的收益率。 但值得注意的是,虽然相比 VC 而言,PE 的单笔投资规模较大,一般发生在企业上市前后,因此其投资的风险并没有想象中那么大。

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