基金市净率在哪看？
直接放结论，想自行计算的，拉到文末，有公式！ 市净率的正式表述是：市净率=股票市值/账面价值，用PB（Price-Book）来表示。其中“市值”指的是总市值，而“账面价值”指的是资产负债表中的资产净值（Net Asset Value，NAV）或称所有者权益。 所以要计算股市整体的市净率，只需要知道整个市场加起来所有的股票总市值和所有公司加起来的账面价值即可。
但是，由于账面价值是个相对静态的数据，在财务报告出来之后就不能再改变了，所以通常我们用PE（Price Earnings）来计算当前市场上整体股票的估值，而用PB（Price Book）来衡量历史的估值水平。 如果我们使用相同的逻辑推导得出PE、PB的计算公式，那么最终的结果就取决于最初数据的选择，如果选择得当，结果会相当准确。
然而现实情况要复杂一些，因为财务报表并非按照日历年度编制的，而是有个会计周期的问题，这就使得账面价值的计算产生了滞后期。同时，由于上市公司财务报告的披露具有滞后性，股价反映的是对上市公司未来盈利的预期而不是过去或者当前的实际盈利水平，因此用历史价格计算出来的PB数值就会受到很大影响。
对于这个问题，学术界至今没有完全解决，业界也是各种方法都有。 我查阅了大量的文献资料，最后选取了下面这篇文章里的方法来推算A股市场的市净率。文章全名《The Cross Section of Stock Returns： A New Approach》，作者是著名的华尔街大佬Heston Mehta 和Robert Jago， 发表的时间是1993年。
需要指出的是，虽然文章的题目里有个“跨行业”的字眼，但其实文章里讨论的“行业”概念是基于上市公司的经营活动类别而非现在通用的行业分类标准，所以文章里的“行业”和我们现在的“行业”可能不是同一概念。
考虑到数据的可得性和研究的目的，我们只需要考虑单一个股的收益率和波动率这些简单数据就能推断出市净率的数值。文中提供了推导过程，这里给出最终的公式： PBratio = (\sqrt{(2 \sigma_{r}^{2})/(N+1)} )^{\gamma} * Exp(\theta) \\ 其中，PBratio是估算得出的市净率； σ_{r} 是估计的个股风险（股票的收益标准差）； N 是样本公司数（A股样本公司为4075）； γ 是控制个股特征的参数（平均值为0.86）； θ 是控制市场特征的参数（平均值为0.25）。