沃特股份能涨多少开板?
沃特股份002654,目前市值70多亿,主营业务是聚酯纤维及纤维面料的生产、研发和销售。主要产品分为纺织原料系列、纺纱系列、面料系列和功能性面料等四大类。 公司客户主要是外贸公司和工厂,终端用户主要是品牌服装公司,比如安踏、耐克、阿迪达斯等等。因为直接提供给品牌服装公司的产品都不签合同的,所以财务报表上的客户名称都是写的“其他客户”。 从财务数据来看,这家公司盈利能力不强,利润率低的可怜,现金流也不好,收入和利润整体都有下降,而且有息负债率高,资产负债率也高,经营现金流一直在流出。
1.业务相对单一 公司目前的营业收入全部来源于纺织品业务,占营收的比重超过9成;而该业务的营收又主要来自于TPU纤维业务(15-18年营收占比在8成左右),也就是说公司目前就靠着一栋楼生产TPU纤维来赚钱,业务发展显得单薄无力。
2.资金流紧张 虽然公司账面上显示有13亿的货币资金,但是其中近10个亿是存在银行以用于支付货款,实际能够灵活调动资金并不多,而短期借款和长期借款加起来就快7亿元了,还有1.6亿的债券要偿还,资金压力比较大。
3.业务开展受限 其实之前公司一直盈利不佳还有一个原因,就是业务规模很小,不足为大客户所重视,因此订单量有限。而现在,随着竞争对手恒天集团破产重组,公司其实最大的竞争对手就只剩盛虹印染了(两家合计市场份额大概15%的样子)。但问题是,现在已经是2019年了啊!中国已经加入了全球气候变暖的公约,加大了对碳排放的监管力度,江苏作为化纤纺织业的集中地之一,新上项目的产能早就受到控制了,怎么又忽然出现了破产能的风险呢?根据媒体报道,江苏省工信厅对全省22条低效粗放型生产线进行了公示,其中就有盛虹集团的两条产能各为10万吨/年的PBT装置——这基本上相当于沃特股份目前全部的PBT产能了(江苏赛创化工科技有限公司的6万吨/年PBT装置正在建设当中)。
另外需要注意的是,沃特股份这次IPO募资的18亿资金里面,有7.2亿是用来扩建PBT产能的,如果项目顺利实施,公司将新增7.5万吨/年的PBT产能以及相应的助剂生产能力。