中国有哪些vix指数?

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2013年1月,央行公开市场操作第一次采用“一箭双雕”的方式,同时发行了5年和7年的央票各一枚,期限结构包含了一年期、两年期和五年期的品种,通过不断的续期,保持了流动性工具的稳定性。 与1994年至2002年间中央银行发行长期国债替代短期融资的做法不同的是,这次央行是采用发行中期央票的方法,在保持基础货币供给稳定的前提下,逐步代替中期融资工具(中期国债),调整资产负债结构。

从2013年到2016年底,央行以每年一次或者几次的频率累计发行了8500亿元的中期央票,期限分布在1-10年。由于央行作为一级交易商购买自己发行的债券,不存在资金头寸问题,所以这种融资方式实际上相当于央行用持有的资产置换了商业银行手中的资金,对商业银行而言,由于央行始终持有一定量的资产,这些资产的利率要远远低于商业银行从其他渠道融通的贷款利率,这实际上起到了降低商业银行融资成本的作用;而对投资者来说,投资于央票的收益基本等同于同期国债的收益水平,风险则取决于特定时期央行调控政策的需求。可以说这种以换入资产的方式代替融资券是一种双赢的选择。

但从另一个角度看,如果央行希望保持流动性合理充裕,但是又不愿意购买政府债券来扩张资产负债规模的话,采取这种方法是最合适的——既维持了金融市场的流动性,又没有增加财政的负债。不过需要指出的是,这种做法是以牺牲财政自主性为代价的,因为央行是代表政府发债,从而减少了政府主动运用公共财政工具的空间。 但到2017年以后,央行改变之前的态度,开始加大公开市场操作的力度,连续上调逆回购和MLF的操作频率并大幅提高利率,在短端利率不断上升的过程中,5年和7年期的利率也水涨船高。在利率改革大背景下,这一轮央行操作不仅完全符合市场预期,而且利率上调的节奏和幅度都小于市场原本的预计。

到了2018年初,随着市场流动性的枯竭和利率的飙升,央行再次出手,进行了2000亿元的MLF操作,随后又以价格优先的原则先后四次下调存款准备金率,释放流动性,将MLF操作与PSL相结合,满足实体经济的融资需求。 总体来说,在这一轮利率市场中,央行表现出果断、灵活、适度宽松的特征。

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目前中金所已经推出沪深300指数期权仿真交易,即将上市沪深300指数期权,投资者急需能够反映标的指数波动率和市场情绪的指标。借鉴VIX指数的编制方法,利用沪深300股指期权的仿真价格数据编制了沪深300指数波动率指数的仿真价格,简称CSI300VIX。该指数可以表征投资者对短期市场波动的看法,但目前还只能在中金所发布的指数行情中查看,还没有在交易系统的行情中显示。未来随着沪深300指数期权合约的正式推出,可以利用真实的市场报价来计算CSI300VIX指数。我们推出的中证500指数期权仿真交易,后续也可以在此基础上推出反映中证500指数波动率的中证500VIX指数。

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