指数增强基金哪家强?

王舜至王舜至最佳答案最佳答案

主动管理基本可以分为选股和择时两个方面,指数增强也就是在选股上力求超过基准,一般采用量化方法进行选股。而择时则是同时考虑股性和债性,对仓位进行调整以获取更高的收益。 目前市场上共有200多只基金产品有业绩记录(不同份额分开统计),这些基金的平均年化收益率达到18.30%,最大回撤-9.47%;其中59只产品的年化收益超20%,65只产品的年化收益低于10%。 考虑到市场整体表现不佳,沪深300和中证500连续两年下行,这些基金的表现可以说相当不错。

如果将时间拉长到三年或者五年,情况又如何呢?通过统计过去两年连续盈利的261只基金产品(不同份额分开统计)的情况可以发现,这些基金的年化收益率达到24.25%,最大回撤为-8.95%;其中有78只产品的年化收益超30%,仅有29只基金的年化收益不足10%。 这意味着如果投资者从2018年初开始买入并持有到今年二季度末,可以平均获得超过20%的回报率,且几乎不用承受较大回撤的风险——这种表现甚至超越了很多投资者本人的选股能力。

但值得注意的是,虽然这些基金在过去一段时间都表现出不错的超额收益,但是它们却并非同期收益最高的产品。在统计范围中,有一类“双息”策略的产品在近两年获得了比指数更好的回报,这类产品通过股债轮动或叠加低波的方法来捕捉机会,代表性基金如广发多策略、华安双利、工银瑞信双利A等。

如果是从长期来看,上述基金在过去五年的年化收益率达到14.62%,最大回撤则达到了-6.39%,表现最好的五年期间也有23%以上的超额收益。

不过这些基金在产品成立的时候都带有一定的目标,不少基金会在业绩比较基准附近设置一个目标收益率,当基金达成目标后就会结束运作,因此也会存在因目标选择不当造成基金最终表现不及预期的情况。

随着上半年股市的上涨以及债券市场的调整,目前市场上的权益类资产价格总体处于高位,市场未来出现大幅下跌的风险不容忽视。对于投资者来说,在配置方面可以考虑更多元化,适当配置一些固收类产品,寻求稳定的收益。

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指数增强基金,简单点来理解,就是采用量化选股方法,主要目标是跑赢相关指数,同时承担较低的波动和回撤。在牛市中,指数增强基金一般不追求非常高的收益率,而在震荡、熊市中,指数增强基金具有攻守兼备的特点,力争获取超额收益,控制净值下行风险。

指数增强基金,选择优秀的基金公司是非常重要的。指数增强基金本质上属于主动投资,并不是简单的指数投资,它对于基金公司主动管理的选股能力依赖度很大。因此,在选择指数增强基金时,基金公司的实力,尤其是量化投资方面的实力,是需要关注的首要因素。比如华夏基金就具有“固收华夏,权益华夏,量化华夏”三强鼎立的实力。

其次,选择优秀的基金经理。在指数增强基金中,谁的量化模型更优秀,那么就能在大概率上跑赢指数,获取超额收益,所以要选择有成熟稳定投资体系的基金经理,比如对市场理解非常透彻,而且能将市场认识转化为量化投资模型,并且持续迭代的基金经理。

最后,选择历史业绩优秀、跟踪误差小的指数增强基金。指数增强基金既要控制跟踪误差在合理范围内,同时又要尽可能获取超越指数的超额收益,所以指数增强基金需要在跟踪误差和超额收益之间做好平衡。

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